食品、餐饮行业的主板IPO是否受限，一直是市场关注的焦点。
此前有关部分行业主板IPO遭遇限制的“红黄灯”传闻一度在市场间广为流传，其中涉及可能受限的食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等行业。
彼时传闻还指出，属于餐饮连锁行业、拟主板IPO的蜜雪冰城正计划撤材料。
该消息一直未得证实，此番蜜雪冰城在平移名单中的“缺席”却引发了市场多方猜测。
“现在还没出现在交易所名单里，可能就是放弃平移和A股IPO了。”北京的一位投行人士猜测称。
信风（ID:TradeWind01）就此求证蜜雪冰城，但证券事务相关联系方式均显示无法接通。
有观点猜测，蜜雪冰城IPO受阻的一大原因或在于其业务具有类金融属性。
虽然蜜雪冰城在C端市场为大众所熟知，但其主要收入来自向加盟商所出售的原浆等原材料。截至2022年3月末，蜜雪冰城旗下共有2.16万家加盟门店，累计创收103.45亿元，占总收入的比重高达99.94%。
如此商业模式下，蜜雪冰城不仅可快速获得品牌规模，还可以通过出售原材料实现“旱涝保收”效应。
表面看蜜雪冰城的商业模式为“卖材料”，实际上仍然依托于加盟门店数量的扩张，但依附于门店出售原材料的风险收益不对称性，是否会对其持续经营能力带来挑战存在争议。
“品牌向加盟商收取的加盟费一般不高，但是会要求加盟商必须向品牌采购原材料、设备等，表面上品牌卖的是原材料，实质上赚的钱还是加盟扩张的钱。一家门店需要购置多少原材料，一般都有最低要求，如果卖不出去加盟商就只能砸手里了。”北京一名快消行业人士指出，“在吸引加盟商加入时候可能都会绘制美好蓝图，比如门店一年可以卖多少，实际上能不能达到也是问题。”
近年来类似模式出现“暴雷”的事件并不在少数，例如号称是艺人陈赫等人创立的火锅品牌贤合庄、艺人关晓彤代言的“天然呆”等类似加盟模式的餐饮企业都曾经遭遇加盟商在门店维权的事件，部分原因正是加盟商未达到收益预期。
正因如此，部分业内人士认为IPO的“红黄灯传闻”并非对涉及行业的“一刀切”，而是对可能在经营中存在利用品牌加盟来变相实现杠杆模式的风险限制。
“通过加盟连锁模式快速扩大经营，具有一定的杠杆经营属性和潜在的外部性风险，有可能会受到限制。”北京一位投行人士指出。
更有悲观的行业人士认为，先前的“红黄灯”传闻确实会对食品、餐饮连锁等相关行业产生限制。
“现在食品、餐饮企业基本上A股上市无望了。”南方的一位投行人士感慨称。
不过信风（ID:TradeWind01）注意到，已有不少排队的食品、餐饮IPO项目完成了向交易所的平移，其中包括安徽老乡鸡餐饮股份有限公司、老娘舅餐饮股份有限公司、幺麻子、龙江元盛和牛产业股份有限公司、四川白家阿宽食品产业股份有限公司等。
“平移过去可能是想坚持再看看，成功平移不代表行业上就不存在限制。”江苏一位投行人士指出。