腾讯新闻《潜望》 李思谊
一个人面临生死时，无暇顾及其他。一家企业亦如是：其自身难以维系日常运营断臂求生时，“赔本赚吆喝”的副业首当其冲。
如今，这一规律在投资方与他们所投资的足球俱乐部之间应验。最近的例子是苏宁控股及其投资的江苏足球俱乐部。
2月25日，苏宁旗下苏宁易购（002024.SZ）发布公告称，该公司实际控制人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团有限公司拟转让所持20%-25%比例股份，该转让可能涉及公司控制权变化。
与此同时，近期深陷资金危机传闻的苏宁，其旗下中超球队江苏足球俱乐部，也正在谋求低价转。他们刚刚在上一赛季获得卫冕冠军。
更为糟糕的可能是，如果迟迟找不到买家接盘，该球队则面临直接解散的风险。
这并非中超参赛足球俱乐部投资者的个案，在足球俱乐部更为依赖的地产商身上更为普遍。
参与中超联赛的16支球队中，超过9支的投资方为地产商。这还不包括涉及地产相关业务的投资方。
不过，如今地产业面临下行周期，他们所投资的足球俱乐部——需要高举高打的“烧钱”副业，同样面临生死存亡。
新赛季注册截止日将至，数支参赛球队充满不确定性
本周末，2月28日，是中国足球协会规定的各中超、中甲及中乙联赛的俱乐部完成2021赛季注册手续的最后期限。
然而，多家联赛俱乐部情况不容乐观——注册提交内容涉及球员工资奖金确认表一栏，将一些存在欠薪的球队拒之门外。
以中超为例，相关俱乐部包括天津泰达与河北华夏幸福等。天津泰达拖欠队员7个月的工资与奖金，河北华夏幸福拖欠部分球员肖像权费用。
与此同时，江苏苏宁在寻求“低价转让”、“零转让”；中信集团于1月29日在北京产权交易所挂牌转让所持北京国安36%的股份，转让价格仅为1元。
据了解，目前有两家俱乐部仍未提交注册信息：天津泰达未完成注册，重庆斯威或将在截止时间之前提交。
此外，江苏苏宁与河北华夏幸福虽然如期提交信息，是否能通过足协之后的审核仍然未知。
曾经“赔本赚吆喝”，抵不过所依行业的周期性
区别于欧美足球俱乐部，在国内投资一支足球俱乐部往往是稳赔不赚的买卖。因此，投资方在投资初始必须做足“烧钱”的心理准备。
以近十年来中超夺冠次数最多的广州恒大淘宝（ST广足，834338.OC）为例，其2017-2019年的营业总收入分别为5.28亿元、6.03亿元、7.83亿元，亏损分别为9.87亿元、18.29亿元、19.43亿元。
仅2020年上半年，广州恒大淘宝亏损就超过10亿元。该公司给出的解释是，业务性质决定其需要吸引并留住联赛中最优秀的球员和教练团队，因此需要向球员和教练团队支付高额的薪酬和转会费。
过往数十年，人口红利和城市化进程促使地产业迅速崛起。虽然运营足球俱乐部入不敷出，但通常获得地方资源上的倾斜外，品牌效应带动企业知名度不断提高的益处，使得地产商们纷纷洒金足球队。
在投资足球俱乐部的10年，也是恒大集团从一家地方地产商迅速成长为全国性地产商的10年。在刚刚过去的2020年，中国恒大（3333.HK）实现合约销售金额7232.5亿元。
“房住不炒”的大背景下，各种监管调控政策陆续出台，使得地产业正告别此前“高杠杆、高负债、高周转”的野蛮生长模式。
变化当中，一些地产商正面临生死大考。平安集团两年前入股力图挽救的华夏幸福（600340.SH），正在进行债务重组。富力地产（02777.HK）、绿地控股（600606.SH）等也正试图降低高企的负债，以提高风险抵御能力。
中性命名背后，“品牌效应”也不复存在
多位相关人士告诉腾讯新闻《潜望》，刚刚出台的“非企业化名称”要求可能成为“压垮骆驼的最后一根稻草”。
2020年12月14日召开的中国足协职业联赛专项治理工作会议指出，俱乐部名不得含有俱乐部任何股东、股东关联方或实际操纵人的字号、商号或品牌名，相似或相近汉字或自组也不允许。
所有足球俱乐部必须“中性”命名，这意味着16家中超俱乐部中，除了大连的“大连人职业足球俱乐部”，其他俱乐部因名称中含有投资方而必须更换。
随后，中超俱乐部按要求悉数更名。如：“广州恒大淘宝”更名为“广州足球俱乐部”、“河南建业”更名为“河南嵩山龙门足球俱乐部”、“天津泰达”更名为“天津津门虎足球俱乐部”……
恒大、淘宝、建业、泰达、佳兆业、鲁能、苏宁、力帆、华夏幸福、永昌、黄海……这些投资方品牌名称皆已不再。
“赚钱能力几乎没有，但品牌效应却非常强，”一位接近足球行业人士表示，如今最核心的品牌效应——投资方名称取消。
大流行加下行周期两大背景下，投资方自身生存且力不从心，是否还有闲钱养一支足球队自然有待考量。
零元转让亦难出手，地方文旅集团接盘或成趋势
曾经的“香饽饽”，一时间成为烫手山芋。江苏苏宁“低价转让”、“零元转让”并非无人问津，只是各方的利益仍未最终达成一致。
各方聚焦的核心问题为：俱乐部目前背负的5亿元债务到底由谁偿还、主场留在南京还是迁往其他城市等。如果这些问题得不到妥善解决，那么最终也可能面临解散风险。
“必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。” 张近东近期表示，苏宁未来十年将聚焦零售主业。
泰达控股管理层也表示了类似的看法：天津泰达是公司纯赔钱的子公司，尽快止损有利于集团总体业务提升。据了解，这家足球俱乐部或将在近期宣布解散。
事实上，其旗下泰达股份在近期出售房地产项目、转让二级子公司天津泰环100%股权等一系列动作，都是这家国资控股企业的自救措施。
相比直接解散，河北华夏幸福可能会相对幸运。一位接近该项目人士对腾讯新闻《潜望》表示，唐山市文旅集团有意向接盘河北华夏幸福，但最终结果仍未敲定。
“以行业特点及各支球队的现状看，投资方的趋势正在从地产商转向国资背景的文旅集团。”另一位长期关注足球行业人士称，这是无奈之举。
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