杨国福麻辣烫冲刺港交所：主打二、三线城市，2021年前三季度净利润超2亿元

据IPO早知道消息，上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司（以下简称“杨国福麻辣烫”）于2月22日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信建投国际担任独家保荐人。

从发展历程来看，成立于2003年的杨国福麻辣烫在2003年至2010年期间主要通过加盟模式探索和拓展餐厅网络，覆盖至黑龙江省内大部分地区以及部分黑龙江省外地区；2010年至2014年则开始委聘第三方管理伙伴负责监督并指导若干地区加盟餐厅的日常经营，以此将加盟网络扩大至华北与华中地区。

自2015年起，杨国福麻辣烫一方面建立了自有研发和制造中心，并将加盟网络拓展至华东和华南地区；同时自2017年起开始在海外拓展加盟网络。

此外，杨国福麻辣烫亦逐步开始探索零售市场并在2021年推出多个系列零售产品。自2021年1月向市场推出第一个零售产品系列后，截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫合共推出16个SKU的零售产品，包括麻辣烫自热锅、多人份自热大火锅以及火锅汤底料。

截至2021年9月30日，“杨国福”品牌旗下共有5783家餐厅，包含位于上海的3家自营餐厅、5759家覆盖中国31个省市的加盟餐厅，以及布局在澳大利亚、加拿大、韩国、美国、日本和新加坡的21家海外加盟餐厅。

根据弗若斯特沙利文，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福麻辣烫在中国的中式快餐市场中均排名第一。

从区域划分来看，二、三线城市是杨国福麻辣烫最核心覆盖的地区；而若从销售额占比来看，二线城市的销售额占比最大——2021年前三季度，杨国福麻辣烫在一线、二线以及三线与以下城市的平均加盟餐厅数量分别为582家、2322家以及2594家；同期的销售额占比则分别为17.3%、43.6%以及39.0%。

在管理模式上，截至2021年9 月30日，就位于上海、四川、新疆、西藏和海南的加盟餐厅以及所有海外加盟餐厅而言，杨国福麻辣烫直接监察这类加盟餐厅的业绩；而就位于中国境内其他地区的餐厅而言，杨国福麻辣烫则委聘第三方管理伙伴负责监督和指导各地区加盟餐厅的日常运营。

财务数据方面。2019年和2020年，杨国福麻辣烫的营收分别为11.81亿元和1.13亿元；净利润分别为1.81亿元和1.68亿元。

2021年前三季度，杨国福麻辣烫的营收从2020年同期的7.23亿元增加60.86%至11.63亿元，并已超过2020年全年营收规模，净利润则从2020年同期的0.94亿元增加114.89%至2.02亿元。

2019年、2020年以及2021年前三季度，杨国福麻辣烫的毛利率分别为27.9%、28.7%和30.2%。

截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫持有的现金及现金等价物约为1.39亿元。

IPO前，杨国福、其妻子朱冬波、其子杨兴宇分别持有38.79%、38.79%和19.39%的股份。换言之，在搭建员工激励以及第三方管理伙伴负责人激励之前，杨氏家族持有全部股权。

杨国福麻辣烫在招股书中表示，IPO募集所得资金净额主要用于升级生产设施；进一步加强研发能力，以及用于提升多领域的人才培养和维护；为国内外市场的餐厅网络拓展计划拨资；全面升级信息技术系统；进一步加强品牌认知度，以及进一步发展零售业务；加强供应链能力；寻求通过购买麻辣烫价值链上游及中游的业务来扩充现有业务；以及用作一般企业及营运资金用途。

值得注意的是，根据弗若斯特沙利文的报告，按商品交易总额的总和计算，中国快餐市场在2020年的市场规模约为6,590亿元，并预计将以10.1%的复合年增长率在2025年增至约10,678亿元。

其中，麻辣烫市场的规模预计将以11.5%的复合年增长率在2025年增至约1,973亿元，麻辣烫市场的连锁化率则预计将从2020年的约22.0%增加到2025年的约26.0%，加盟模式依然是连锁麻辣烫品牌采用的主要商业模式。

纵观整个中国快餐市场，按2020年商品交易总额划分，中国前五大中式快餐厅分别为杨国福麻辣烫、张亮麻辣烫、老乡鸡、乡村基和李先生牛肉面，2020年的餐厅数分别为5238家、5200家、3100家、1100家和1000家，对应的商品交易总额分别为49亿元、46亿元、41亿元、32亿元和25亿元。

同样按2020年商品交易总额划分，中国前五大麻辣烫品牌餐厅集团分别为杨国福麻辣烫、张亮麻辣烫、觅姐麻辣烫、小谷姐姐和刁四麻辣烫，2020年的餐厅数分别为5238家、5200家、700家、600家和590家，对应的商品交易总额分别为49亿元、46亿元、10亿元、9亿元和2亿元。

换言之，杨国福麻辣烫瞄准的不仅仅是国内麻辣烫之最，同时也希望成为中式快餐厅之最。（后台回复“杨国福”获取该公司最新招股书）

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