21世纪经济报道记者 缴翼飞 北京报道
11月27日，国家统计局发布数据，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%，降幅较上月扩大0.7个百分点，达到2020年9月份以来最低增速。
分三大门类看，1—10月份，采矿业实现利润总额13943.0亿元，同比增长60.4%；制造业实现利润总额51739.3亿元，下降13.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4085.9亿元，增长15.5%。
其中，随着煤炭保供稳价工作持续推进，电力行业成本压力趋缓，利润同比增长28.1%，增速较1—9月份加快16.7个百分点，拉动规上工业利润增长1.0个百分点，较1—9月份提高0.5个百分点，是拉动工业企业利润增速回升最多的行业。
国家统计局高级统计师朱虹分析，工业企业利润下降，结构继续改善，部分中下游行业利润回升明显。但也要看到，近期国内疫情散发多发，世界经济衰退风险加剧，工业企业效益恢复面临较大压力。
原材料行业拖动增速下行
国家统计局数据显示，1—10月份，在41个工业大类行业中，19个行业利润总额同比增长，22个行业下降。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，10月工业企业利润增速降幅进一步扩大，主要是多地疫情反弹等短期因素扰动需求同时工业品价格放缓，部分工业企业投入成本继续偏高。其中，利润下滑的主要拖累行业是部分加工制造业以及上游能源采矿业。
其中，非金属矿物制品业下降13.3%，纺织业下降16.4%，有色金属冶炼和压延加工业下降20.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降70.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降92.7%，在制造业门类中增速下滑较为明显。
财信研究院副院长伍超明告诉21世纪经济报道，原材料制造业利润增速继续大幅回落主要是受产品价格回落、地产等需求恢复偏慢等因素的影响，而疫情多点散发导致消费恢复放缓的拖累，使得多数下游消费品制造业利润也出现增速回落。
也有不少纺织企业向21世纪经济报道反馈，由于年初海外疫情以及国际航运紧张，大量的纺织企业都在上半年都进行了提前采购和订单释放。而进入到下半年后，海内外的服饰消费需求压力均有所显现，使得下游服饰企业在三季度承受了明显的成品库存压力，对上游原料的采购更为谨慎。预计未来数月将是纺织企业去库存重要窗口，下游需求拐点可能在明年第二季度才会逐步显现。
同时，在保供稳价工作的持续推进和去年高基数的共同作用下，此前支撑整体工业利润正增长的采矿业利润，也在近几个月中逐渐收窄增幅，1—10月煤炭开采和洗选业同比增长62.0%，增速较1—9月放缓了26.8个百分点。
不过，周茂华提醒，动力煤市场价格虽然有所回落，但仍处于高位运行，以国家统计局公布的山西优混（5500大卡）价格为例，11月中旬价格为1482.9元/吨，仍大幅高于年初的818元/吨。由于国际煤炭、天然气价格大幅上涨，加之冬季来临需求增多，短期能源商品价格存在一定波动，工业企业成本还将继续承压。
利润结构持续改善
虽然工业利润增速出现连续放缓，但整体利润结构也在持续好转。从利润占比看，上游原材料连续6个月回落，中游装备制造业占比提升。
国家统计局数据显示，1—10月上游采矿业和原材料制造业利润占全部工业的比重为41.0%，连续6个月回落；而处于中游的装备制造业占比则是连续提升至32.2%，较年初的1—2月份提高7.1个百分点。
伍超明分析，这一方面与上中下游价格分化缓解密切相关，如10月份上游采掘工业和原材料工业PPI增速分别较上月大幅回落10.2和4.6个百分点，前者与全部PPI的增速差由大的正缺口转为负缺口，而加工工业PPI增速仅回落1.6个百分点，回落幅度慢于整体。另一方面，稳经济一揽子政策和接续政策发力显效，特别是金融加大对绿色低碳领域、企业设备更新改造的资金支持，对推动中游装备制造业生产回升、利润恢复也产生了重要作用。
根据朱虹披露的数据，装备制造业全部8个大类行业利润均较1—9月份改善。电气机械行业受新能源产业带动，利润大幅增长29.0%，增速加快3.7个百分点；铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长13.7%，增速加快4.2个百分点；随着促进汽车消费政策持续显效，汽车销售保持较快增长，带动行业利润增长0.8%，今年以来累计利润首次由降转增。
全国乘联会秘书长崔东树近日在2022EVH第二届新能源汽车产业技术高峰论坛上表示，中国车市今年发展总体呈现不错的态势，1—9月份全国汽车销量同比增长超过4%，10—12月份有望增长14%，全年销量总体增长在7%左右，未来中国汽车年销量有望突破2800万辆。
而由于冬季的到来，电力、热力等行业再度迎来需求旺季，利润也持续转好。国家统计局数据显示，1—10月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长15.5%，增速在1—9月份由负转正的基础上，进一步加快10.6个百分点。
其中，随着煤炭保供稳价工作持续推进，电力行业成本压力趋缓，利润同比增长28.1%，增速较1—9月份加快16.7个百分点，拉动规上工业利润增长1.0个百分点，较1—9月份提高0.5个百分点，是拉动工业企业利润增速回升最多的行业。
“观察我国工业经济走势，除了整体的数据涨跌，还要看到中观行业的动能转换，也要看到微观企业主体的效益改善，尤其是结构性、周期性的变化。”周茂华表示，从结构上看，我国上中下游行业间利润格局正在积极改善，未来的工业增长将更具韧性。从周期上看，当前利润增幅受到前期高基数影响明显，预计规上工业企业利润增速将在明年出现稳定回升。
伍超明指出，目前工业企业的新一轮去库存周期仍在继续，10月末，工业企业产成品存货同比增长12.6%，增速较上月回落1.2个百分点，连续6个月回落，并且回落幅度有所扩大。主要原因在于国内需求恢复偏慢、外需转弱以及企业利润率维持低位，共同导致企业补库意愿不足，主动去库存需求依旧较强，未来也会进一步加剧工业利润放缓压力。