韩国娱乐公司“三大鼎立”的时期虽然已经过去很久了，但万万没想到最可能先倒在新贵脚下的，居然是前三大的龙头老大——SM娱乐。SM娱乐公司由李秀满于1995年创立，是韩国第一代娱乐公司。1996年推出的H.O.T就火遍亚洲，再到后来的神话、东方神起、少女时代和EXO等偶像团体的成功，更是让SM娱乐长年稳居韩娱老大的位置。近年来，SM的发展在旧敌和新对家的夹击中已显颓势，如今同样为娱乐经纪公司的对家HYBE直接大笔一挥买下其最大股东——李秀满的大部分股份。几乎在同一时间，SM在未告知李秀满的情况下，又卖给了Kakao其9.05%的股份，李秀满反手又要告SM。创始人兼最大股东和经营者针尖对麦芒，好一场韩圈年度内斗大戏。而且这场大戏在三年前就开场了。从李秀满被亲侄子背刺离场，到现在外部势力介入，战火持续升级，搞的SM越发内外交迫的同时，甚至可能让其沦为外人哄抢地盘的新战场。自SM成立以来，李秀满以创始人的身份和绝对的股权优势，一直手握SM的经营控制权。但从2020年开始，SM娱乐的共同代表——李成洙（李秀满的侄子）和卓英俊开始与李秀满呈对立之势。同年，前者在外部基金会Alline Partners的助力下，把后者挤出了经营一线。随后，李秀满的长子——李贤奎也被李成洙和卓英俊清出了局。李贤奎早前在SM担任音乐总监时，虽然取得了不错的成绩，但由于其负责另一个项目时出现了失误，导致SM的股价有所下降，他最终被迫辞去了音乐总监的职务。此后直到现在，李贤奎都没有得到任何进管理层的机会。好在李秀满手里还有SM娱乐18.46%的股份，他依然是公司的最大股东。但在他退出一线一年后，李秀满就对外宣布了将出售其名下SM娱乐的所有股份。消息一经发布，就有不少韩媒纷纷站出来为李秀满打call，放出了“SM重视运营能力”的大标题，并预测无论李秀满的股份最后花落谁家，SM娱乐的股价都势必大会涨。同时，韩国各大商业巨头，包括HYBE、Kakao以及CJ集团等都冲在了收购的第一线。在过去的两年时间里，坊间不断传出李秀满已将股份卖出的消息，其中被传次数最多的买家就是Kakao。Kakao主营业务为聊天软件，与SM的业务并没有直接对立的板块，同时又能以平台方的优势助力SM内容向的宣发。相对于虎视眈眈的对家HYBE以及隔行如隔山的CJ集团来说，Kakao的确是个更为优质的选择。SM高层对李秀满出售股份的决定并未在明面上表示过反对，对多个交易相关的传闻也未做过回应，给人一种默许了Kakao会成为最终买家的意思。但不管传闻传的有多真，李秀满一直都没有明确表态，直到“SM 3.0”的发布，故事的剧情才迎来了一个至关重要的转折。前些时间，SM娱乐公司现任首席执行官李成洙和首席运营官德英俊宣布了他们对新重组的“SM 3.0”的愿景。在3.0计划里，SM娱乐不仅单方面地提前一年终止了公司和李秀满的合同，还是以“SM娱乐公司将与其首席制作人李秀满断绝关系”的口吻发布的。3.0发布后不久，Kakao就以约11.6亿人民币的价格获得SM的9.05%的股份，成为了SM娱乐公司的第二大股东。在整个交易期间，李秀满不仅不在韩国，而且他似乎直到交易完成后才知情。
2月7日，韩媒发布新闻，官宣Kakao获得SM的9.05%股份
如此看来，李秀满一直不愿把股份卖给Kakao，可能正是因为他意识到Kakao多半是SM找来的外援。但让李秀满没想到是，SM方居然冒着违法的风险，强制拉Kakao入局。飞回韩国的第一时间，李秀满就放话要告SM，称其“在管理纠纷中未经最高股东（李秀满）同意，非法发行公司新股和可转换债券，违反了《商业法》”。显然，战局在对方拉入了外部势力后，李秀满再也不能坐以待毙了。随后不到几天，HYBE就正式确认将以4228亿韩元（约合3.343亿美元）的价格从李秀满手中收购SM娱乐14.8%的股份。2月10日，HYBE确认从李秀满手中收购SM娱乐14.8%的股份
根据外媒的最新报道显示，HYBE计划总共要收购SM娱乐公司43.7%的股份。除了李秀满的那部分，他们还打算从少数股东手中以9亿美元的价格额外购买SM 25.2%的股份。每股收购价将为94.65美元，比之前SM的收盘价75.32美元溢价22%。显然，这一数据没有考虑到由于SM娱乐此前与Kakao签订的新股收购和可转换债券合同而增加的流通股数量。所以，如果加上Kakao未来的股票，HYBE的股份将略低于40%。自此，SM内斗分裂出来的两股势力，在内部无法消化战火的情况下，甘愿让SM沦为了Kakao和HYBE哄抢地盘的新战场。但好比Kakao可能是作为SM的利益共同体才入的局，种种迹象表明，HYBE也可能是李秀满找来的外援。2月10日，HYBE确认收购SM股份后，两位公司代表联合发布声明
3.0官宣时，不少SM旗下艺人、制作人都站出来力挺李秀满，他本人却并未做正式回应，但Kakao一拿到股份，他就直接连人带法律文件地一起飞回了国。可是那边法律程序都还没开始走，李秀满就毅然决然地把拖了整整两年的交易给了HYBE。不可否认，现如今的HYBE肯定是有这个实力吞下这个份额的，如果法律允许，他们估计还想往更高的份额冲一下。但正如前文所说，李秀满做这个决定的时间和对象都很突然，甚至据说，李秀满早期还直接拒绝过HYBE的报价。然而就在李秀满再次遭遇“背刺”的时间点，HYBE带资公开加入，且首先瞄准的就是李秀满的14.8%。对此，SM方更是难得一见地做出了官方回应：“我们反对包括HYBE在内的所有激进的外部并购”。由此看出，至少对SM方来说，HYBE的加入绝不是件好事，此举甚至极有可能是李秀满被逼到绝路后做出的选择：联合HYBE，守住SM。多位SM管理层人员发布声明反对恶意收购
在事后的采访中，HYBE方还表示，在收购的同时也会寻求管理权，以加强其在K-pop行业的地位。可如果SM已经以2022年12月31日为基准，确定了权利股东的确定日期的话，HYBE在现董事会中将暂时无法发挥影响力。看来不管HYBE的这次收购为何性质，在短时间内，SM娱乐除了自己搞出来的这一地鸡毛以外，在经营权和公司高层的结构上多半都不会有太大的变动。但HYBE的收购消息一出，SM内部还是直接怨声、哀叹一片。果然，公司高层内斗严重自损，最终受伤还要承担信仰危机的还是打工人。SM职员在论坛上发表对现状的不满言论
SM在李秀满经营期间，一度风头无二，近几年来，无论是面对之前的老对手YG、JYP，还是韩娱新贵HYBE，SM都显得越发力不从心。内部再这么一通折腾下来，估计只会让本来发展就越发颓势的SM雪上加霜。就目前韩国娱乐公司的势力分布来看，HYBE独家称大已是迟早的事情。旗下BTS已经在国际市场上站稳了脚跟，用几乎不到五年的时间，完成了之前“三大”花了近十年时间也未成功做到的事情。不可否认，没有前人铺路，BTS或者HYBE都很难走到今天这一步，但现在路已经走通了，除了YG旗下有个BLACKPINK，前三大暂时还没有任何可与之抗衡的存在。如此看来，HYBE如果真的一跃成为SM最大的股东，可能对SM的长远发展来说，未必就是件坏事。