棉花的国际价格涨至11年来的高点。出口份额排在世界第3位的印度优先供应国内，开始停止出口和扩大进口的预期加强，国际供不应求的迹象加强。预计棉花最大产地美国的产量因干旱而减少。高价可能长期持续，日本服装企业的原料成本的上涨压力或将加强。
成为指标的纽约期货（近期合约）自4月下旬起涨势加强，5月上旬一度涨至约155.95美分/磅，比1个月前上涨约1成。2021年年底以来的涨幅达到约3成，徘徊在2011年5月以来的高点附近。
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成为导火索的是有报道称占世界棉花出口份额逾1成的印度可能停止棉花出口。在印度，除了资源价格走高之外，国内棉花生产低迷，服装涨价等通货膨胀严重。如果印度停止棉花出口，此前向中国出口的棉花将在印度国内销售，具有抑制涨价的效果。另一方面，认为供应国际市场的棉花数量将减少的看法加强。
4月下旬，印度尼西亚为了抑制通货膨胀，宣布禁止出口棕榈油，国际价格也出现上涨。很多观点认为，棉花市场将出现同样的局面。
印度政府4月宣布在9月底之前撤销棉花的进口关税。出现为了弥补国内的供应短缺而增加海外采购的预期。另一方面，随着经济从新冠疫情中复苏，世界服装生产正在恢复，棉花需求坚挺。全球的供不应求正在加强。
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在世界最大的棉花生产国美国，天气异常导致的歉收风险突出。美国政府的“干旱监测”显示，截至5月3日，棉花生产地得克萨斯州的一部分地区出现严重程度最高的“异常干旱”。由于乌克兰危机导致的粮食短缺，美国减少棉花种植、增加大豆种植的预期也在推高行情。
再加上物流领域的劳动力短缺导致运输停滞，棉花库存处于低水平。通常达到约数万包（1包约为225公斤）的交易所认证库存到5月上旬降至1101包，明显短缺。
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