沪深交易所连发重磅利好:交易或可“100+1”股,指数基金开发的发布时间砍半

2023-08-11 星期五

市场怎么看?

在评价“允许主板证券申报数量以1股为单位递增”时,分析普遍看好其对提升市场流动性的促进作用,更能贴合资金规模相对有限的中小投资者需求。

据券商中国总结,随着自动化电子交易发展和效率提升,以及交易机制的不断改进,降低最小交易单位已成境外市场普遍趋势。科创板在设立时也取消了100股整数倍要求,申报数量在200股以上的可以1股为单位递增,如201股。

新政若最终落地,将有助于便利投资者交易、降低交易高价股的交易成本、降低ETF的跟踪误差。

例如,主板股票若因送股、配股、转股产生零股持仓,现行规则可能令买入对手方只能申报整手买单,造成部分成交的现象,导致交易不便。计算ETF申赎所需成分股数量时,也可能存在所需零股情况,令计算取整与实际按指数权重计算的股数存在差异,降低管理效率。

中国基金报也认为,增加零股部分的申报数量,可以提升高价股流动性。例如在美股市场,非整手订单申报及交易占比持续攀升。据SEC统计,2022年6月美股的零股交易量占比达到约19%,其中股价位于前10%股票的零股交易量占比超过39%:

此举也可降低投资者参与门槛,进一步延伸,为了活跃资本市场,引入更多中长期资金,工具箱中潜在工具之给新一代互联网平台发放基金代销牌照和有序开展三方导流业务可能将水到渠成。

在评价“ETF引入盘后固定价格交易机制”时,主流分析均提到了“可降低大额交易对市场价格的冲击”,在不影响盘中交易的情况下,为被动跟踪收盘价的大额交易、ETF申赎套利等交易存在的ETF大额买卖需求等提供合理通道,有利于促进市场稳定和提升定价效率。

同时,延长交易时间也将便利投资者交易,有利于提高市场流动性,券商中国指出:

在ETF纳入港股通标的后,境外投资者可以参与ETF交易,开通盘后固定价格交易可以与境外市场交易时间衔接,有利于推进高水平对外开放。

在评价《指数基金开发指引》的规则调整时,多位业内人士称其有助于进一步提升指数基金开发效率,为资本市场引入更多增量资金,增强资本市场服务国家战略的能力,并鼓励基金管理人通过前瞻性布局提高产品创新性,“是2万亿ETF市场的重大利好”。

在评价优化监管时,分析普遍提到了“不干预正常交易,提升监管针对性和精准度”等关键词,将着重对过度投机、涉嫌违法违规行为等严重影响市场秩序、侵害投资者权益的异常交易行为进行监管,将为市场交易活跃、运行有序营造良好的生态环境:

沪深交易所还指出,将持续推进监管标准公开,发布交易监管业务规则英文版本。此举无疑进一步提升外资交易的便利度,为外资积极参与A股交易营造更加友好的制度环境。

值得注意的是,多方分析都提到了新规对金融IT领域的利好作用,“下一步抓紧推进技术改造”。

兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队称,金融IT再迎政策利好,交易制度变动会带来券商、基金侧交易/估值/清算等系统改造需求,带来明确的券商IT系统改造增量市场。市场活力激发有利于C端用户数增长及付费率提升,B/C端券商IT厂商受益明确。

民生计算机的人工智能第一团队也称,“交易端”政策发布有利于降低投资门槛,进一步提升市场成交的活跃度,金融IT有望迎来系统改造升级和交易量提升的双重催化,再度引领市场反弹。

 

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