日本 NAND Flash 巨头铠侠（Kioxia）究竟是寻求独立上市还是被其他大厂收购，市场传出最新动态。
外媒消息显示，在美光对收购铠侠失去兴趣后，新买家西部数据（Western Digital）正在与其长期制造合作伙伴铠侠进行深入谈判。这笔交易的价值可能超过 200 亿美元，并将进一步改变全球存储芯片行业的格局。
西部数据是来自美国的硬盘行业的巨头，提供数据存储解决方案，包括系统、HDD、NAND Flash SSD 和个人数据解决方案。铠侠是当前全球排名第二的 NAND Flash 芯片供应商，其生产的内存用于数据中心、智能手机等存储数据的设备。
据《华尔街日报》报道，最近几周西部数据和铠侠之间进行密集谈判，最终协议可能最早在 9 月中旬达成。知情人士称，西部数据将以股票并购形式完成收购，并购后公司将由西部数据的现任 CEO David Goeckeler 领导。
早在今年4月，美光和西部数据就在探索控制铠侠的方式，以提高其 3D NAND 芯片的产能。同样据外媒报道，到目前为止，美光已经对竞购铠侠失去兴趣，这使得西部数据成为当前唯一对铠侠感兴趣的 3D NAND 制造商。
存储市场变天
当前铠侠和西部数据共同运营位于日本两个地点的 3D NAND 生产工厂，并通过一家合资公司合作。若完成并购，铠侠就将把公司的控制权交给西部数据。
这也意味着，西部数据能获得包括知识产权和设备在内一系列 NAND Flash 制造资产，包括大量客户、庞大的知识产权和专利组合、领先的 3D NAND 生产能力、硬盘制造、多个 SSD 设计团队，以及一批为高级存储设备开发 RISC-V CPU 内核的工程师。
根据 TrendForce 的数据，这两家公司 2021 年第二季度共占有全球 NAND 存储器市场份额的 33%，仅落后三星 1%。 如果铠侠和西部数据合并，合并后的公司规模也将明显大于美光和 SK海力士。
富国银行的分析师 Aaron Rakers 估算，并购后公司的 NAND Flash 产量和营业收入将占全球总量和总收入的 30%～35%。换言之，两家公司合并后不仅将控制全球三分之一的 NAND Flash 市场，也将在这一领域威胁到存储巨头三星电子的霸主地位。
值得一提的是，与全球半导体头加速整合的步调一致，以 NAND 为代表的存储器产业内也呈行业洗牌效应。一方面与国产存储的技术、制造实力提升相关，长江存储、长鑫存储等本土厂商产能爬坡后，外媒预测国产存储芯片份额有望显著提升；另一方面，巨头的并购动作可以更快为行业带来格局变化。
去年年底，英特尔出售 3D NAND 和存储业务给SK海力士的动作备受业内瞩目。2020 年 10 月，SK 海力士宣布与英特尔签署收购协议，将支付 90 亿美元接手后者的 NAND Flash 及存储业务。市场此前预估，SK 海力士在取得英特尔产能以后，其 NAND Flash 市占将达 20% 以上，超越原先排名第二的铠侠排名，仅次于龙头三星。
独立上市或寻求其他买家？
意欲构建一家控制全球超过三分之一 NAND Flash 供应和很大一部分 HDD 市场的公司，西部数据的这起重大并购案不可避免需要各国政府监管机构放行。
有媒体指出，当本地公司被外国人收购时，日本当局通常会不高兴。这也是几年前当东芝不得不出售其 NAND 业务时，西部数据没有购买东芝在联合制造业务中的股份的原因之一。
铠侠所在地日本之外，中国、美国和英国的监管方都可能影响交易前景。有业内人士担忧，西部数据的此次交易也适逢中国加大反垄断力度时，或为这起并购案增加变数。
目前铠侠和西部数据均未对新闻报道发表评论，还不能保证该公司会顺利与铠侠达成协议。不确定性也来自铠侠自身，铠侠可能选择与其他公司合并，也可能会按照原计划寻求独立上市
东芝存储公司（铠侠前身）在被卖给以美国贝恩资本为首的财团并更名后，贝恩资本希望其能加快上市脚步。铠侠原计划 2020 年 10 月 6 日在东京证券交易所上市，发行至多价值 3343 亿日元的股票，并有望成为日本 2020 年度最大的 IPO。
由于疫情及地缘政治因素加剧全球芯片市场不确定性，铠侠在去年 9 月宣布推迟其首次公开募股计划。铠侠公司总裁兼首席执行官 Nobuo Hayasaka 表示，将在适当的时候重新考虑 IPO。
结语
在跨国企业纷纷加强供应链安全管理的背景下，这起收购也有着别样的意义。Baird 的分析师 Tristan Gerra 认为，并购将让西部数据更好地把控 NAND Flash 供应。
就市场状况来看，当前 NAND 整体向好。TrendForce 发布的数据显示，受惠资料中心与笔电需求，2021 年第二季 NAND Flash 总营收季增 10.8%。展望第三季，资料中心对于高容量 enterprise SSD 的需求进一步成为 NAND Flash 市场成长的主要动能，加上笔电需求维持，预期第三季 NAND Flash 整体营收将持续成长，并有望突破历史新高。
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